연금저축펀드 자산배분 포트폴리오 (feat. 나의 첫 ETF 포트폴리오)

 저는 연금저축펀드 계좌에서 SPY에 해당하는 KODEX 미국S&P500TR ETF에 100% 투자하고 있습니다. 이번에 <나의 첫 ETF 포트폴리오>의 저자이신 슈페님께서 슈페tv 채널과 다른 채널에서 말씀하신 ETF 포트폴리오를 참고해서 백테스트 후 SPY 100%와 비교해 보았습니다.

 

 

백테스트 조건

 백테스트는 포트폴리오 비주얼라이저에서 시행했습니다. 대상 ETF는 SPY(S&P500), QQQ(나스닥100), SCHD(배당성장), IAU(금), IEF(미국 중기채권), VNQ(미국 리츠)입니다. 백테스트 기간은 가장 최근에 상장된 SCHD 기준으로 2011.11 ~ 2022.4로 10년 6개월 정도입니다. 초기 자본은 $10,000이고, 매달 $500를 추가로 납입합니다. 배당은 재투자하며, 리밸런싱은 매달 진행합니다.

성장 1 : 배당 1

 먼저 QQQ와 SCHD를 반반씩 투자하는 포트폴리오와 Vanguard S&P500 인덱스펀드의 성과를 비교해 보겠습니다. QQQ는 기술주에  치중되어 있습니다. 그래서 QQQ의 심한 변동성을 보완하기 위해 금융, 소비재를 많이 담고 있는 배당성장 ETF인 SCHD를 같이 투자하는 방식입니다. S&P500 인덱스 펀드에 비해 연복리수익률(CAGR)이 2%가량 높지만 최대 낙폭(MDD)은 3%가량 낮은 것을 볼 수 있습니다. S&P500 ETF와 그리 큰 차이가 없지만 연금저축에서 이와 같은 포트폴리오를 만들려면 ACE 미국나스닥100, ACE 미국배당다우존스에 투자하면 됩니다.

QQQ 1 : SCHD 1

성장 4 : 배당 4 : 원자재 1 : 미국 채권 1

 이번에는 앞에서 투자했던 QQQ와 SCHD의 비중을 10%씩 줄여서 원자재의 대표 격인 금과 미국채 10년 물을 10%씩 담아서 포트폴리오를 구성해보겠습니다. S&P500 인덱스펀드와 연복리 수익률은 거의 차이가 없습니다. 하지만 MDD는 7% 이상 내려가서 좀 더 안정적인 포트폴리오인 것을 알 수 있습니다. 이와 같은 포트폴리오를 연금저축펀드에서 구성하려면 첫 번째 포트폴리오에 TIGER 골드선물(H), KODEX 미국채10년선물을 더하면 됩니다.

QQQ 4 : SCHD 4 : IAU 1 : IEF 1

 

 

성장 1 : 배당 1 : 리츠 1

 마지막으로 QQQ와 SCHD에 포함되어 있지 않은 리츠를 포트폴리오에 포함해 보겠습니다. 세 가지 ETF의 비중은 1/3로 동일하게 백테스트해보겠습니다. 연복리 수익률, MDD 모두 S&P500 인덱스펀드와 거의 차이가 없는 것을 볼 수 있습니다. 그렇다면 수수료도 더 저렴하면서 심플한 S&P500 ETF 하나만 가지고 있는 게 장기적으로 낫다는 결론입니다. 그렇기 때문에 연금저축펀드에서 투자할 포트폴리오로 고려하지 않도록 하겠습니다.

QQQ 1 : SCHD 1 : VNQ 1

포트폴리오 비교

 두 번째로 백테스트한 자산배분 포트폴리오는 S&P500 인덱스펀드에 비해 수익률은 비슷했지만 MDD를 7%나 낮출 수 있어서 S&P500 ETF 100%의 대안으로 삼을 수 있을 것 같습니다. 자산배분 포트폴리오의 비중을 변경해서 QQQ와 SCHD를 각각 1/3씩 투자하고 나머지 1/3에 금과 미국 채권을 반씩 투자할 경우엔 연평균 수익률은 1%, MDD는 2%가량 더 줄어드는 것도 발견했습니다.

금과 채권의 비중을 늘리니 MDD가 10%로 감소했다. 표준편차(Stdev)는 한 자리수다.

 그리고 QQQ와 SCHD를 절반씩 투자하면 S&P500에만 투자할 때 보다 좀 더 수익률과 MDD를 업그레이드한다고 볼 수 있을 것 같습니다. 하지만 국내에 상장된 SCHD에 대응되는 ACE 미국배당다우존스의 운용 수수료는 0.5%로 S&P500, 나스닥100 ETF에 비해서 비싼 편이라고 할 수 있습니다.(0.01%로 인하한 것이 확인되었습니다.) 순 자산도 374억 원으로 시장 지수 ETF에 비교했을 때 작은 편입니다.(2023년 12월 3일 기준 1,829억원)

 그러면 연금저축펀드에서 이 자산배분 포트폴리오로 투자할 때를 감안해서 SCHD대신 SPY를 적용해서 백테스트해보겠습니다. 수익률은 거의 동일한데 MDD가 S&P500 인덱스펀드에 비해서 5%가량 낮은 정도가 됩니다. SCHD를 넣었을 때보다는 MDD가 2% 정도 높습니다. 하지만 연금저축펀드에서 ACE 미국S&P500이나 KODEX 미국S&P500TR의 운용 수수료는 0.1% 미만이므로 어느 정도 상쇄가 되는 범위라고 생각합니다.

결론

 그렇다면 연금저축펀드에서 성장 4 : 배당 4 : 원자재 1 : 미국 채권 1의 자산배분으로 투자하려고 할 때 다음과 같은 ETF를 매수하면 됩니다. ACE 미국배당다우존스는 배당을 SCHD만큼 잘 주면서 늘려주는지, 운용 수수료를 인하하는지(인하했네요!), 순 자산은 꾸준히 늘어나고 있는지(1년 반 전보다 5배정도 증가했네요!) 주시하다가 지금보다 여건이 나아지면 ACE 미국S&P500와 교체해주면 될 것 같습니다.

 아래 표의 ETF는 총 보수가 가장 낮은 상품을 넣어보았습니다.

종목	비중	총 보수(22. 04. 29 기준)
ACE 미국나스닥100	40%	0.2344%
ACE 미국S&P500	40%	0.2154%
KODEX 미국채10년선물	10%	0.1786%
TIGER 골드선물(H)	10%	0.4907%

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이 정보는 투자 참고용이며, 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.